申銀萬(wàn)國發(fā)布報告稱(chēng)，鐵路設備高彈性階段再次來(lái)臨。建議關(guān)注中國南車(chē)、中國北車(chē)、北方創(chuàng )業(yè)、永貴電器。

　　申萬(wàn)稱(chēng)，受制于2011年以來(lái)的鐵道部調整和建設進(jìn)程放緩，南北車(chē)的2013 年估值只有13 倍左右，而2014年的利潤增長(cháng)都超過(guò)15%，顯示市場(chǎng)對于鐵路建設和海外出口的悲觀(guān)預期。申萬(wàn)認為隨著(zhù)政策的逐漸明朗和海外市場(chǎng)開(kāi)拓的進(jìn)展，悲觀(guān)預期將逐漸消除，PE 高彈性階段來(lái)臨。同時(shí)鐵路設備的逆周期特性提供安全基礎，申萬(wàn)推薦業(yè)績(jì)確定性更高的南北車(chē)，其中北車(chē)受益于毛利率提升，業(yè)績(jì)彈性更大。中國南車(chē)、中國北車(chē)的目標價(jià)分別為5.4 元和6.75 元，相較目前的價(jià)格還有25%和47%的上漲空間，建議買(mǎi)入。同時(shí)建議關(guān)注鐵路貨運、設備招標業(yè)績(jì)彈性大的北方創(chuàng )業(yè)、永貴電器。